兼职彩票给你代玩帐号:蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼?

兼职彩票给你代玩帐号蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼?

【高云翔案宣判】

銀行的準備金很快會被打爆☆♀⊿。2014年以來◇♀,美聯儲逐漸退出QE∟,並於2017年開始縮表∟,但美國政府發債有增無減?∵∟。隨着美聯儲的甩鍋?,吃債的壓力就落到了銀行身上π?。美國一級交易商銀行持有美債的規模節節高陞◇⊿□,超額準備金不斷下降□◇,這限制了銀行提供信貸的能力∵∟。

原創 冥王星 格隆匯APP作者 | 冥王星數據支持 | 勾股大數據當疫情剛發生的時候π☆π,絕大多數人都把它當一次短期事件處理┊◇△,在投資記憶里〇〇∴,這類事件最終會過去?,所有的下砸都會變成黃金坑□。但走到今天▽?,可以看出π↑,它不是一次類911事件┊,而是類似一場戰爭⊙□,並且是一場全面的戰爭▽∴,在世界各地爆發?♂∴。

資本市場的槓桿又將放大這一恐慌♂◇,2020年3月18日傳出的橋水爆倉即是一個證明(事後證明是假消息)∟∟□。最近∟♀,市場開始拋售了一切資產♂⊿,黃金、石油、美債、股票⊙,大家只要現金?,尤其是只要美元⌒◇⌒。海外的崩盤勢必波及A股⊙⌒π,外資的後院失火↑,必然導致其需要拋售其他資產去救火☆。美元作為結算貨幣∵□,虹吸效應就此存在▽,儘管美聯儲降息放水〇,美元依然逆天般強勢∟,人民幣或挑戰前期新低⌒。

大規模的裁員是任何一家公司﹡♂,尤其是大公司不願意麵對的∵,它既傷公司聲譽﹡∵◇,又引起市場恐慌猜疑☆↑⌒。所以▽☆,大規模裁員不會立即發生♀π⊿,公司會用自己的賬面現金撐着▽,也許就撐到了病毒消失?π⌒。但是〇,多年的低利率環境∴∴,為了自己和股東的利益↑,公司管理層進行了大量負債回購⊿□,並且回購到幾乎變態的地步┊☆♂。美國許多企業從賬面上看﹡π,是資不抵債⌒☆∟,比如麥當勞〇﹡。

一級交易商銀行凈持有美債的頭寸

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(來源:紐約聯儲)2020年3月16日△∴,美聯儲等不及常規的FOMC會議了♂⊙,將聯邦基準利率降到0〇♂↑,並且推出7000億購債計劃(新一輪QE)?〇π。許多人稱美聯儲嚇崩了市場┊π,其實真實是美聯儲看到了情況的嚴重性△?π。再不行動〇,銀行的準備金枯竭?,短融市場的利率將暴動﹡。2020年3月17日◇,美聯儲再推出「商業票據融資機制(CPFF)」〇∴⊙,直接下場買票據□⊙,向實體企業注入流動性∵。

市場享受低利率環境太久⌒⊙,利息成本如此之低♀☆◇,不借錢是傻子△。融資成本這麼低┊▽,即使營收偶爾有波動┊,也是能應付過去的↑◇?。誰曾想∵,一隻病毒▽,竟然抹去大量的需求♀﹡◇,讓各行各業的現金流在同一時間集中斷掉↑♀⊿。

而這隻狡猾的病毒↑π,對這種狀態幾乎是絕殺↑♂┊。

蒼天饒過誰┊!免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體〇,版權歸原作者所有?,轉載請聯繫原作者並獲許可⊿↑◇。文章觀點僅代表作者本人⊿♀∴,不代表新浪立場∵∟。若內容涉及投資建議┊♂⊙,僅供參考勿作為投資依據┊⊙↑。投資有風險〇?,入市需謹慎⊿⌒♀。

市場忘記了♂♀,高負債始終是一種脆弱狀態∵□∵,無論利率成本多麼低⊙。

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危機無論以多少種形式出現﹡☆,其本質都是高槓桿被打爆清算π﹡。

2020年2月☆〇,美國的失業率為3.5%♂□⌒,歷史低位♂△。現在⊿♂,可以肯定的是⌒,無論疫情能否很快控制⊙,經濟的負反饋已經開始了〇〇,如果疫情控制的時間很長?π,美國的失業率或將挑戰歷史記錄△▽。

這是見證歷史的時刻﹡。有一點是正確的∟▽,歷史從來不會這次不一樣π♂,這裏一定會存在黃金坑☆♀π,只是沒有人知道↑∴,這個坑到底有多深□。不絕望☆,但不幻想∴⊿π,控制好自己的倉位◇♂∟,不要加槓桿一把梭┊↑┊,活下去∴。

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美國的企業文化里♂,第一準則是為股東創造價值〇,在長期的低利率環境里♀,大量負債回購⌒△,賬面沒有留下多少現金?。這一機制運行良好的前提是歲月靜好□﹡。當然﹡〇♂,由於利率低⊿∵♂,企業再融資容易⌒◇∴,即使碰上經濟衰退◇,憑着低息環境和自己依舊會有的營業收入(哪怕下滑)♂∵♂,也可以撐得過去↑♂△。打個比方說﹡,低利率環境下☆⌒,負債回購?↑?,沒留下多少現金♂⊿┊,企業預設了即使經濟波動3個方差﹡,也能存活⊙。但要命的是⊙☆⊙,這次是一個4個標準差外的特殊群體事件發生了∴↑。

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我們社會的運行♀,受各種契約約束⌒?,這些契約並不會因為經濟的停擺而暫停∵┊⌒。企業要支付工資、租金、利息◇⊙,個人要償還房貸、車貸↑⊿。任何一個人﹡,都無法憑其良心阻擋契約的滾滾車輪;任何一個強大的政府↑﹡,都不能對所有契約按下暫停鍵☆♀,中國不能□,歐美更不可能♂⌒。當契約不能正常被執行?☆π,暴力的去契約就來臨﹡﹡。

美股大跌♂,如何對衝風險ππ↑?來新浪理財大學☆⊙,聽陳凱豐《美股策略實操20 講》∵♂,帶你構建全球投資視野

但是♀♂,影響的範圍是如此廣泛⊙┊,這麼多企業同一時間失血∵,美聯儲注入流動性也只能支撐一時⌒π。財政刺激政策也不會有太大作用∟┊,傳統的財政刺激◇,是通過減稅♀┊,或者政府購買π∴〇,一層層導下去π◇〇,比如政府購買增加A的收入∟,A收入增加加大需求從而增加B的收入⊙⌒∟,一層層下去▽▽↑,這是財政的槓桿效應﹡。但是△,這次棘手在於∴∵﹡,這隻病毒阻礙了槓桿效應的發揮∟⊿,政府減稅也好⊿┊,發錢也好▽∴π,大量的需求仍然無法被激活◇,這些領域的企業仍然無法產生現金流⊙♀⊿。

有時候想想♂〇,市場就是這麼富有戲劇性∟┊□。曾經想過許多次♀?,美股十年牛市將以什麼樣的方式終結□〇。利率如此低⊿┊┊,股票的估值也不算貴∵∵,到底要怎麼終結⌒↑∟?

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只有戰爭期間↑π,我們的需求才會被極大地壓縮☆◇﹡,只需要麵包和醫療△△。絕大多數的需求消失了♂,消失的時間會持續多久目前仍然是未知的♂◇┊。在這個未知的時間里□∟♂,除了少數行業外┊?□,其他各行各業都將面臨一個問題〇◇◇,現金流斷了♀。我們很快會在一季度里見識到這一衝擊∵◇↑,一些驚掉下巴的數據將出現♂□。

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解鈴還需系鈴人?□π,中國以犧牲經濟的方式?∴♂,停擺兩個月◇,打了一場艱難的圍殲戰♂,目前看來是相當有成效的♀,國內多地已經持續多日無境內新增了┊∴。歐美國家◇,早期因各種原因☆,錯失了戰機⌒♂△,目前來看π,即使大家開始恐慌﹡,減少活動∟,結束恐怕還在兩周之上⊿△π。這個期間?┊,經濟的停擺所導致的流動性危機π▽π,還將繼續蔓延于資本市場∵∵,誰會是第一個倒下的巨頭┊?波音、航空、郵輪☆?

不是一個行業♂┊,不是一家企業◇,是大量的企業都發現∴,自己的賬面現金不夠⌒。為了生存下去↑⊙,為了以防更惡化的形勢↑∟〇,許多企業衝到銀行☆♂,把自己的信貸額度提完π↑♂,確保自己的流動性∵♂。我們看到的□◇﹡,飛機製造巨頭波音提了138億美元▽∵┊,芯片製造商美光提完了25億美元∴⌒,歐洲航空租賃巨頭Aercap提完了40億美元⊿♂,博彩運營商Penn提完剩下的4.3億美元┊☆,嘉年華郵輪提完30億美元∵。聽說∟,波音已經刷爆了自己的信用卡♂⊙,瀕臨破產☆◇∴,波音最近每晚都是一二十個點的跌幅∟?,千億美元的波音⊙,只幾個晚上┊,變成了500多億美元↑♂♂。

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